Vix Index

VIX Index

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Il Vix Index è la misura di come i market maker prezzano le opzioni a trenta giorni sull’indice SP500. Analizziamo le dinamiche che ne caratterizzano il comportamento: quando aumenta la tensione sul mercato azionario USA e l’indice SP500 scende, l’indice VIX registra valori elevati.

Tuttavia sarebbe un errore ritenere che tra i due mercati esista una relazione di proporzionalità inversa.

VIX INDEX E INDICE SP500

Vediamo i due mercati rappresentati nello stesso grafico:

Il VIX Index è fortemente caratterizzato da una natura mean revearting: tende a tornare su quotazioni medie. Proviamo a dimostrarlo fingendo che sia possibile tradarlo come se fosse un’azione e applicando un semplicissimo trading system che compra quando l’rsV2,  un indicatore proprietario, è minore di 5 chiude le posizioni long quando lo stesso è maggiore di 65. Specularmente le operazioni short sono aperte quando l’rsV2 è maggiore di 95 e le chiude quando lo stesso è minore di 35.

Equity Line Vix Strategy

IL VIX INDEX E’ MEANREVEARTING

Deve essere chiaro che il nostro trading system è soltanto uno strumento di studio. Adesso possiamo affermare che l’indice VIX è meanreverting: dopo aver raggiunto valori estremi tende a ritornare su quotazioni “medie”. E possiamo dire che sia possibile, con i dovuti limiti, azzardare delle previsioni.

Possiamo utilizzare la nostra strategia per un’operatività diretta? A mio avviso no perchè l’indice VIX e i futures sul VIX hanno quotazioni diverse, opereremmo senza tener conto della curva forward (Contango/Backwardation) e senza uno stop loss su strumenti ad altissima leva (ricordiamolo, un punto di futures su VIX vale 1.000 dollari).

Nonostante la bontà della strategia, gli inconvenienti e i compromessi da accettare, mi impongono di sconsigliare detta operatività, tanto più che la curva del Contango del Vix Index ci offre molte altre opportunità di trading a mio avviso più interessanti.

Le strategie che utilizziamo non sono state pensate per essere le più performanti in termini assoluti, piuttosto per essere caratterizzate da draw down contenuti. Hanno performance regolari e un’operatività semplice e poco frenetica. 

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The Vix Index is the measure of how the market makers price the SP500 options with thirty days to the expiration. Let’s analyze the dynamics characterizing its behavior. When the US stock market drops down and the investor are nervous (and scared), the VIX index records high values (even if it would be a mistake to believe that there is a relationship of inverse proportionality between the two markets).

VIX INDEX AND SP500

Let’s give a look to the two markets switched on the same chart:

The VIX Index is strongly characterized by a mean revearting bias: it tends to return to average values. Let’s try to prove it by pretending that it can be traded as if it were a normal stock and applying a simple trading system that buys when rsV2 (similar to the RSI), a proprietary indicator, is less than 5 closes long positions when it is greater than 65. Specularly the short trades are open when rsV2 is higher than 95 and closed when is lower than 35.

Equity Line Vix Strategy

IL VIX INDEX E’ MEANREVEARTING

It must be clear that our strategy is only a study tool. Now we can say that the VIX index is meanreverting: after reaching extreme values, it ​​tends to return to “average” quotes. And we can say that it is possible, with the due limits, to risk a forecasts.

Can we use our strategy for direct operation? By my point of view it is not possible because the VIX index and the VIX futures have got different quotes, we would operate without considering the forward curve (Contango / Backwardation) and without any stop loss in a market caraterized by a high lever (let’s remember, a VIX futures point is worth 1,000 dollars).

Despite the goodness of the strategy, the disadvantages and the compromises to accept let me recommend to don’t apply directy this strategy, especially since the Contango curve of the Vix Index offers us many other trading opportunities (in my opinion more interesting).

The strategies we use are not meant to be the most performing in absolute terms, rather they are characterized by low draw downs. They have solid performances and they don’t need a frenetic approach.

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