Trading VXX

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TRADING VXX

Dal gennaio 2009, giorno dopo giorno, mese dopo mese, il trading sul VXX ha riscosso un successo così grande tra i trader e gli investitori che sono nati uno dopo l’altro tantissimi altri strumenti finanziari per investire sulla curva del Contango. Ognuno di questi è caratterizzato un forte bias direzionale che viene interrotto soltanto dalle fasi di Backwardation e la sua quotazione è il risultato di un calcolo sintetico che tiene in considerazione anche il trascorrere del tempo che enfatizza il movimento primario di lungo periodo.

Prima di proseguire riteniamo introdurre i concetti di ETF ed ETN, gli strumenti finanziari più utilizzati per il trading sulla curva del Contango.

INVESTIRE IN ETF

Cosa è un ETF

Gli ETF (Exchange Traded Funds) sono dei fondi di investimento quotati che replicano un indice (c.d. benchmark) la cui principale caratteristica è la gestione passiva. Il gestore del fondo ha il compito di verificare che il fondo replichi l’indice di riferimento senza scostamenti significativi.

Cosa è un ETN

“Gli Exchange Traded Notes (ETN) sono strumenti finanziari emessi a fronte dell’investimento diretto dell’emittente nel sottostante (diverso dalle commodities) o in contratti derivati sul medesimo. Il prezzo degli ETN è, pertanto, legato direttamente o indirettamente all’andamento del sottostante … ” (fonte borsaitaliana).

Passiamo in rassegna gli strumenti finanziari più comuni tra i trader che investono nella curva del Contango.

VXX

Il VXX è un ETN che sinteticamente replica il rapporto F1-F2, mette in relazione le quotazioni dei due Futures mensili con scadenza più breve. Ricerca dopo ricerca inizio ad avere un’idea più precisa di quale possa essere la formula matematica con cui viene calcolato. A causa della sua costante perdita di valore offre interessanti opportunità di investimento, non si deve tuttavia perdere di vista il fatto che, trattandosi di uno strumento da tradare con operazioni short, nei momenti di Backwardation più violenta abbiamo assistito anche a rialzi maggiore del 300% (tre volte il capitale investito!!!).

IL NUOVO VXX

Il VXX che abbiamo conosciuto dal 30 gennaio 2009 non esiste più.  La ragione di questa decisione è da ricercare nel prospetto informativo del “primo” VXX che ne prevedeva la cessazione il 29 gennaio 2019. Il VXX: è stato sostituito da uno strumento finanziario emesso dallo stesso emittente che ne ha preso il posto e che inizialmente era individuato dal ticker VXX B. Con la cessazione del VXX originario, questo secondo strumento ne ha preso il posto ed è ora individuato dal ticker VXX.

Trading VXX

VXZ

Il VXZ è un ETN che replica il rapporto F3-F4, mettendo in relazione le quotazioni dei due Futures mensili con scadenze quindi relativamente lontana rispetto al VXX. Anche qui la formula con cui viene calcolato tiene contodel trascorrere del tempo sicchè, anche se le quotazioni di F3 e F4 restano invariate, assistiamo ad una perdita di valore del VXZ. E’ uno strumento caratterizzato da movimenti meno ampi rispetto al VXX e per questo rapprenta un buona soluzione per avvicinarsi al trading sulla curva del Contango. 

VXZ

 

GLI ELEMENTI NECESSARI PER AFFRONTARE CON SUCCESSO IL TRADING DI VOLATILITA’

Capire le dinamiche del contango e della backwardation rappresenta il primo elemento per affrontare con successo il trading di volatilità, il secondo è sicuramente rappresentato dalla conoscenza degli strumenti finanziari con cui investire. 

Il terzo elemento? Dotarsi di strategie adeguate a fronteggiare il rischio di mercato e il c.d. rischio emittente. 

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